投資/保險

Praveen Padalia **股票交易所**

股票和債券交易的有序市場（參見債券；股票）。這些市場最初對所有人開放，但目前只有擁有協會的成員才能直接買賣。成員或股票經紀人，為自己或他人買賣，並收取佣金。只有在交易所上市的股票才能買賣，只有在滿足交易所理事會設定的某些要求的情況下，它才能上市。世界所有重要的金融中心都有股票交易所；紐約證券交易所（NYSE，自 1792 年以來幾乎連續運營），1998 年的交易量為 7.3 萬億美元，是世界上最大的交易所。東京、倫敦和法蘭克福也擁有主要的設施，而泛歐交易所 Euronext 將阿姆斯特丹、布魯塞爾、巴黎和其他城市的設施結合在一起，也具有重要意義。透過為證券交易提供一個集中、現成的市場，股票交易所極大地促進了企業透過股票和債券發行進行融資。然而，股票投機有時會加劇經濟的不穩定性。1929 年的股市崩盤突顯了大蕭條的現實。美國對州際證券銷售和某些股票交易所的做法進行監管，由證券交易委員會管理相關聯邦法律。如今，很大一部分股票透過納斯達克（全國證券交易商自動報價系統）等場外交易組織及其歐洲等效機構納斯達克歐洲（前身為 Easdaq）進行交易。透過這些組織，許多未在主要股票交易所上市的證券可以透過使用計算機和電信技術的交易商進行交易；1994 年，納斯達克（許多計算機和其他高科技股票都在該交易所交易）在年度股票交易量上超過了紐約證券交易所。1986 年英國證券市場放松管制後，由於出現了類似於納斯達克的新型計算機化市場，倫敦證券交易所的業務量下降。

計算機驅動的交易對股票交易產生了重大影響。除了在櫃檯交易中開拓了廣闊的市場外，計算機和電信技術還促進了國際交易。個人電腦和調變解調器允許全天候進行交易（1999 年開始進行紐約證券交易所和納斯達克的盤後交易），一家主要股票交易所的證券交易現在可能會對其他交易所的交易產生重大影響。許多人認為，傳統的交易方式最終將過時。技術現在也允許“日內交易”，這是一種高風險的業務，在一天內進行大量計算機化交易，可能會產生鉅額收益（和鉅額損失）。