在對公司股票進行估值時，必須區分公司股票與普通永續年金。公司具有增長能力，這必須反映在當前價格中。
如果用標準年金公式對股票價格進行估值，它將類似於以下內容
P 0 = D 1 r {\displaystyle P_{0}={\frac {D_{1}}{r}}} (*編輯* 應該是 P 0 = D 1 r − g {\displaystyle P_{0}={\frac {D_{1}}{r-g}}} )
其中 P0 是時間 0 的價格，D1 是時間 1 的股利，r 是要求的回報率。但是，這顯然沒有反映出公司預期增長水平。這對於初創公司尤其適用，因為它們可能在很長一段時間內不支付任何股利，但預計未來會變得非常有利可圖。考慮這一點的公式如下
P 0 = D 1 r + P V G O {\displaystyle P_{0}={\frac {D_{1}}{r}}+PVGO} (*編輯* 應該是 P 0 = E P S 1 r + P V G O {\displaystyle P_{0}={\frac {EPS_{1}}{r}}+PVGO} )
g = p l o w b a c k ∗ R O E {\displaystyle g=plowback*ROE}
(*編輯* 應該是 
)
(*編輯* 應該是 
)
