金融原理/第1節/第6章/公司/ROE

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股東權益回報率

股東權益回報率是一個重要的財務比率，用於比較公司。它也被常用作執行補償的目標。例如，執行長可能需要在一年內獲得 15% 的 ROE 才能獲得獎金。這些目標旨在透過激勵管理層提高績效來幫助股東。

ROE 的定義是淨利潤除以股東權益。但是，還有其他方法可以計算它。一種常見的方法是使用資產回報率 (ROA = 淨利潤 / 資產)，它可能更容易計算，以及負債權益比率，以及有關稅率和利息率的資訊。

$ROE=(1-T)\left[ROA+(ROA-I){\frac {D}{E}}\right]$

杜邦恆等式

杜邦恆等式是一種財務工具，可以用來了解三個主要因素如何影響 ROE

• 利潤率 - 淨利潤 / 銷售額
• 資產週轉率 - 銷售額 / 資產
• 槓桿比率 - 資產 / 權益

$ROE={\frac {NetProfits}{Sales}}*{\frac {Sales}{Assets}}*{\frac {Assets}{Equity}}$

假設 XYZ 公司的利潤率為 20%，資產週轉率為 300%，槓桿比率為 50%。他們的股東權益回報率是多少？

我們可以看到，這個相對簡單的計算是

$ROE=.2*3*.5=30\%$

杜邦恆等式使我們能夠看到 ROE 是一個複雜的指標。如果一家公司的槓桿率不高，即使其利潤率很低，它也可能具有很高的 ROE。該方程可以重新排列以求解缺失的值，如以下示例所示

假設 ABC 公司的利潤率為 10%，ROE 為 30%，銷售額為 2000 美元，權益為 1000 美元。其資產價值是多少？

透過代入給定的值，我們可以求解資產 = 500 美元

$.3=.15*{\frac {2000}{x}}*{\frac {x}{1000}}$

$x=500$