在本節結束時，您將能夠

解釋隨機漫步理論
計算簡單利息和複利
評估資本市場如何轉化金融資本

致富似乎很簡單。找出未來哪些公司將增長並獲得高利潤，或者找出哪些公司將變得流行起來，讓每個人都購買。這些公司將支付高股息或其股價將在未來上漲。然後，購買這些公司的股票。瞧！你的錢翻倍了！

為什麼這條致富之路不像聽起來那樣容易？本模組首先討論選股的問題，然後討論一種更可靠但不可否認地更枯燥的積累個人財富的方法。

為什麼快速致富很難：隨機漫步理論

嘗試購買未來價格會更高的公司股票的主要問題是，許多其他金融投資者也在嘗試做同樣的事情。因此，在試圖透過股市致富時，識別一家將獲得高利潤的公司毫無幫助，因為許多其他投資者已經得出了相同的結論，因為股票價格已經很高，這是基於對未來高利潤的預期。

股票價格基於對未來的預期這一觀點具有強大的而意想不到的含義。如果預期決定了股價，那麼預期變化將決定股價變化。因此，預測一家公司的股價是否會表現良好的關鍵因素不在於該公司未來是否會真正盈利。相反，你必須找到一家目前普遍被認為前景不佳，但實際上將成為一顆冉冉升起的新星的公司。無數的股票市場分析師和個人投資者每天 24 小時都在進行這類研究。

預測未來股票贏家的根本問題在於，從定義上來說，沒有人能夠預測改變對利潤預期的未來新聞。由於股票價格將隨著不可預測的未來新聞而變化，因此這些價格將傾向於遵循數學家所說的“有趨勢的隨機漫步”。“隨機漫步”部分意味著，在任何給定的日子裡，股票價格上漲和下跌的可能性相同。“有趨勢”意味著，隨著時間的推移，向上的步驟往往大於向下的步驟，因此股票確實逐漸攀升。

如果股票遵循隨機漫步，那麼即使是金融專業人士也無法選擇那些能夠始終跑贏大盤的股票。雖然某些投資顧問在任何給定年份都比平均水平好，甚至在連續幾年內都取得成功，但大多數金融投資者並沒有勝過市場。如果我們回顧過去，通常情況下，一半或三分之二試圖挑選出比市場平均水平上漲更多的股票的共同基金最終的表現實際上比市場平均水平差。對於每天早上喝著咖啡閱讀報紙商業版的普通投資者來說，比全職專業人士做得更好的機率並不高。試圖挑選那些將在未來大幅增長的股票是一種風險很大且不可能致富的方式。

緩慢而枯燥的致富之路

許多美國公民在他們的一生中可以積累大量的財富，如果他們做出兩個關鍵選擇。第一個是完成額外的教育和培訓。2014 年，美國人口普查局報告稱，主要收入者僅具有高中畢業證書的家庭的中位數收入為 33,124 美元；對於擁有兩年制副學士學位的家庭，中位數收入為 40,560 美元；對於擁有四年制學士學位的家庭，中位數收入為 54,340 美元。學習不僅對您有益，而且在經濟上也有回報。

第二個關鍵選擇是在人生早期就開始儲蓄，並讓複利發揮作用。假設在 25 歲時，您儲蓄了 3,000 美元，並將這筆錢存入一個您不碰的賬戶。從長遠來看，假設投資於多元化的股票組合的實際年回報率為 7%（即高於通貨膨脹率的 7%）並不算不合理。40 年後，使用複利公式，最初的 3,000 美元投資將增長近 15 倍：

擁有 45,000 美元並不能讓你成為百萬富翁。但是請注意，這筆不菲的資金是僅儲蓄 3,000 美元一次的結果。如果在幾十年內每年都儲蓄這筆錢——或者隨著收入的增加而儲蓄更多——總額將會大大增加。這種財富無法與微軟執行長比爾·蓋茨的財富相提並論，但請記住，只有一半的美國人擁有共同基金。在退休時積累數十萬美元是一個受過良好教育且從人生早期就開始儲蓄的人可以實現的目標——而這筆積累的財富將使你躋身美國所有家庭收入排名前 10% 的行列。以下“動手實踐”功能展示了簡單利息和複利之間的區別以及複利的力量。

簡單利息和複利

簡單利息是指僅對本金進行的利息率計算。

步驟 1. 學習簡單利息公式

本金 × 利率 × 時間 = 利息

步驟 2. 練習使用簡單利息公式。

示例 1：以 5% 的簡單利息率存入 100 美元，持有 1 年

100 美元 × 0.05 × 1 = 5 美元

本例中的簡單利息為 5 美元。

示例 2：以 5% 的簡單利息率存入 100 美元，持有 3 年

100 美元 × 0.05 × 3 = 15 美元

本例中的簡單利息為 5 美元。

步驟 3. 使用以下公式計算未來總金額

未來總金額 = 本金 + 利息

步驟 4. 將這兩個簡單利息公式結合起來。

未來總金額（含簡單利息）= 本金 +（本金 × 利率 × 時間）

步驟 5. 將簡單利息公式應用於我們的三年示例。

未來總金額（含簡單利息）= 100 美元 +（100 美元 × 0.05 × 3）= 115 美元

複利是指對本金加上累積利息進行的利息率計算。

步驟 6. 為了找到複利，我們確定未來價值與本金的現值之間的差額。這可以透過以下方式實現：

複利 = 未來價值 - 現值

步驟 7. 將此公式應用於我們的三年場景。請按照以下計算進行

[連結]

第 1 年
銀行存款	$100
銀行利率	5%
總計	$105
	100 美元 +（100 美元 × 0.5）
第 2 年
銀行存款	$105
銀行利率	5%
總計	$110.25
	105 美元 +（105 美元 × .05）
第 3 年
銀行存款	$110.25
銀行利率	5%
總計	$115.75
	110.25 美元 +（110.25 美元 × .05）
複利	115.75 美元 - 100 美元 = 15.75 美元

步驟 8. 請注意，三年後，總計為 115.75 美元。因此，複利總額為 15.75 美元。這比使用簡單利息獲得的利息多了 0.75 美元。雖然這看起來不多，但請記住，我們只處理了 100 美元，並且時間跨度相對較短。對於更大的金額和更長的時間段，複利可以產生巨大的影響。

獲得額外的教育並在人生早期就開始儲蓄顯然不會讓你一夜暴富。額外的教育通常意味著推遲收入並以學生的身份生活更多年。儲蓄通常需要做出一些選擇，例如駕駛一輛更舊或更便宜的汽車、住在更小的公寓或購買更小的房子以及做出其他日常犧牲。對於大多數人來說，為了實現巨大的個人財富，需要付出努力、耐心和犧牲。

資本市場如何轉化金融流量

金融資本市場有能力在資金從供應金融資本者流向需求金融資本者時重新包裝資金。銀行接受支票賬戶存款，並將它們變成向公司提供長期貸款。單個公司出售股票併發行債券以籌集資金。公司生產並銷售令人驚歎的各種商品和服務，但投資者可以透過購買該公司的股票來獲得該公司決策的回報。股票和債券由金融投資者相互買賣。風險投資家和天使投資人尋找有前景的小公司。共同基金將許多不同公司的股票和債券（以及間接的產品和投資）組合在一起。

訪問此網站以閱讀有關緊縮政策如何運作的文章。

在本章中，我們討論了金融市場的基本機制。（更高階的經濟學或金融課程將考慮更復雜的工具。）這些金融資本市場的根本原理保持不變：公司試圖籌集金融資本，而家庭則尋求回報率、風險和流動性的理想組合。金融市場是社會將這些供求力量結合在一起的機制。

2007 年的房地產泡沫和金融危機

美國的住房泡沫和破裂，以及由此造成的數萬億美元的房屋淨值下降，始於2007年房屋價格開始下跌。隨著房屋價值下降，許多房屋價格跌至低於抵押貸款欠款額，房主停止付款，違反了貸款協議。銀行發現他們的資產（貸款）變得毫無價值。世界各地的許多金融機構投資了抵押貸款支援證券，或購買了抵押貸款支援證券的保險。當房價崩盤時，這些金融資產的價值也隨之崩盤。銀行資產負債表中的資產部分下降，導致銀行倒閉和擠兌。在全球範圍內，金融機構破產或瀕臨破產。結果是貸款和借款大幅減少，被稱為可用信貸的凍結。當信貸枯竭時，經濟就會陷入困境。這場危機並不侷限於美國。冰島、愛爾蘭、英國、西班牙、葡萄牙和希臘都經歷了類似的住房泡沫和破裂週期，以及類似的信貸凍結。

如果企業無法獲得金融資本，就無法進行實物資本投資。這些投資最終會導致創造就業機會。因此，當信貸枯竭時，企業投資減少，最終解僱了數百萬工人。這導致收入下降，進而導致需求下降。反過來，企業銷量下降，因此解僱了更多工人。隨著經濟狀況惡化，金融機構更加不願意提供貸款，加劇了這些事件。

更糟糕的是，隨著企業銷量下降，其預期未來利潤下降，這導致股價下跌。所有這些因素加在一起導致收入、需求、消費和就業大幅下降，並引發了全球金融危機，這場危機在美國正式持續時間從2007年12月到2009年6月。在這段時間裡，失業率從5%上升到峰值的10.1%。在經濟衰退正式結束四年後，失業率仍然頑固地居高不下，為7.6%，仍有1180萬人失業。

作為世界領先的消費者，如果美國陷入經濟衰退，它通常會將其他國家也拉下水。全球金融危機也不例外。除了少數例外情況，美國的貿易伙伴也進入了自己的經濟衰退，持續時間各不相同，或經濟增長放緩。與美國一樣，許多歐洲國家也向構成其金融市場的機構提供了直接的財政援助，即所謂的救助。這樣做是有充分理由的。金融市場彌合了金融資本的需求方和供給方之間的差距。為了使經濟能夠投資新的金融資本，這些機構和市場需要正常運作。

然而，這些救助資金中的很大一部分是借來的，這加劇了歐洲的另一場危機。由於金融危機和由此產生的救助對預算的影響，許多國家發現自己揹負著不可持續的高額赤字。為了減少赤字，他們選擇實施緊縮措施，即大幅減少政府支出和大幅增加稅收。希臘、愛爾蘭、西班牙和葡萄牙都不得不採取相對嚴厲的緊縮措施。這場危機的後果已經蔓延；歐元的生存能力甚至受到了質疑。

關鍵概念和總結

即使對於金融專業人士來說，預測未來預期變化也極其困難，因此很難選擇未來價格會上漲的股票。大多數美國人如果遵循兩條規則，就可以積累相當多的財富：高中畢業後繼續接受高等教育和培訓，以及從年輕時就開始存錢。

自測題

以6%的單利計算，一筆5000美元的貸款在三年後共收取多少利息？

本金 + (本金 × 利率 × 時間)

5000美元 + (5000美元 × 0.06 × 3) = 5900美元

如果你以10000美元的貸款獲得500美元的單利，並持有5年，那麼你收取的利率是多少？

本金 + (本金 × 利率 × 時間); 利息 = 本金 × 利率 × 時間; 500美元 = 10000美元 × 利率 × 5年; 500美元 = 50000美元 × 利率; 500美元/50000美元 = 利率; 利率 = 1%

你開了一個5年的1000美元的定期存款，年利率為2%，按年複利計算。5年後該定期存款的價值是多少？

本金(1 + 利率)^時間 = 1000美元(1+0.02)⁵ = 1104.08美元

複習題

美國公民需要做出哪些兩個關鍵選擇來決定他們的相對財富？

投資房產始終是一種非常安全的投資嗎？

批判性思維問題

解釋一下當金融市場限制資本獲取時，經濟會發生什麼。這將如何影響經濟增長和就業？

你和你的朋友在E-Trade開了一個賬戶，每個人都決定選擇五家相似的公司進行投資。你勤於監控你的選擇，跟蹤價格、當前事件和公司採取的行動。你的朋友隨機選擇公司，不關注財經新聞，把休閒時間都花在投資以外的事情上。解釋一下你們各自的投資組合在年底可能會有怎樣的表現。

銀行倒閉如何導致經濟衰退？

問題

你需要在年利率為10%的銀行賬戶中存入多少錢才能在十年後擁有10000美元？

許多退休基金每年都會收取管理費，相當於管理資產的0.25%。假設Alexx和Spenser今年都投資了5000美元的同一支股票。Alexx直接投資，年收益率為5%。Spenser使用退休基金，年收益率為4.75%。30年後，Alexx比Spenser多多少？

參考文獻

美國商務部：美國人口普查局。“收入：表H-13。按房主中位數和平均收入劃分，房主年齡在25歲及以上的家庭的受教育程度”。http://www.census.gov/hhes/www/income/data/historical/household/。

美國勞工部：勞工統計局。2015年。“表9。按選定特徵劃分，2014年年度平均值，全職薪酬和工資工作者通常每週收入的四分位數和選定十分位數”。2015年4月1日訪問。http://www.bls.gov/news.release/wkyeng.t09.htm。

詞彙表

複利: 對本金加上累計利息進行的利息率計算

單利: 僅對本金金額進行的利息率計算