金融學/我們如何從無到有創造貨幣？
似乎為了提供資金，有必要事先將其處理掉。如果所有貨幣都是黃金，如果沒有紙幣或銀行賬戶上的存款，這將是正確的。但是銀行系統從無到有創造了貨幣，只是一些墨水和紙張，或電腦化的會計。它允許預支之前不存在的資金，這些資金在借貸的瞬間被創造出來。這看起來像假冒貨幣，但它有很大不同，因為貨幣是透過償還承諾來創造的。
從無到有創造貨幣的最古老方法之一是鑄幣稅。王國的領主要求將現有的硬幣存入他的賬戶，然後他以不同的更高價值將它們鑄造，並以面值退還存款，透過現金差額，這使他能夠償還債務或增加他的寶藏。
紙幣最初出現作為存款憑證。我們將黃金存入銀行，並收到一張存款憑證，可以用它代替黃金進行支付。僅僅寫一張存款憑證不足以創造貨幣。流通中的貨幣數量不會增加。流通中的黃金被固定在存款中，並被一張僅流通的憑證所取代。但是這些存款憑證起著持票人償還承諾的作用，銀行可以比他們金庫中的黃金髮行更多的償還承諾，因為並非所有償還承諾都需要在同一時間償還。它們可以像黃金一樣使用，而且很容易流通。在正常時期，它們會繼續流通，並且不需要償還。但是，如果人們對銀行償還其票據的能力失去信心，所有持票人可以同時出現要求黃金，而銀行無法履行其義務。
發行票據的特權可能非常有利可圖，而且風險很低，因為銀行以利息借出了不花費他們任何東西的創造的貨幣。如果借款人可靠，銀行很少擔心無法償還其發行的票據。但它仍然面臨流動性風險，這意味著它可能被要求在它提供的貸款償還之前償還其票據。
從無到有創造貨幣的另一種方法是印刷假鈔。如果它們的質量足夠好，以至於與其他票據無法區分，那麼流通中的貨幣數量就會增加。
想象一下，兩位朋友相互簽署了價值相等的欠條。欠條可以作為貨幣使用，前提是債務人的信譽良好。如果沒有人知道欺詐行為，而這兩位朋友都享有良好的信譽，那麼他們每個人都可以用對方的債務確認進行支付。因此，他們將他們的檔案作為貨幣流通。因此，他們從無到有創造了貨幣——幾乎如此，只是一些墨水和紙張。
如果債務得到償還，欠條就會被銷燬並從流通中消失。一般來說，可以用欠條創造貨幣，並在債務償還時銷燬。
個人通常不能將欠條作為貨幣流通。另一方面，銀行家總是可以，因為他們的欠條被認為非常可靠。當一家銀行用它創造的票據發放貸款時，它將一個債務確認（票據）與另一個債務確認（即其客戶的債務確認）交換。
獲得了印刷紙幣權利的銀行逐漸失去了這種特權，除了中央銀行。最初，中央銀行是王公或統治者的銀行。富有的個人將黃金借給君主以換取特權，他們共同組建銀行以加強自己的地位（有時這很棘手：君主擺脫債務的一種方法就是簡單地砍掉債權人的頭）。因此，他們逐漸獲得了發行紙幣的壟斷權。
紙幣逐漸不再可兌換成黃金或白銀。這種可兌換性對銀行來說是危險的，也是昂貴的，因為它們必須保留黃金儲備，如果持有過多票據要求償還的人太多，這些儲備可能不足。即使是持有大量黃金儲備的中央銀行，也受到黃金可兌換性要求的貨幣創造限制。事實上，在危機期間，只要他們擔心自己的儲備，他們毫不猶豫地暫停這種可兌換性。
隨著黃金可兌換性的放棄，中央銀行不再受到保持黃金儲備的需要限制，他們可以創造他們決定的所有貨幣。黃金作為貨幣已變得毫無用處。現在經濟體不再需要黃金進行貨幣交易。
想象一下，有人發現了一筆巨大的寶藏，巨大的黃金儲備。他不想太快出售這種財富，因為如果他用黃金淹沒所有人，他會抬高價格，降低他的寶藏價值。中央銀行也面臨同樣的問題。他們有無限的貨幣供應，就像是一筆巨大的寶藏，但如果他們太快地出售它，他們就會推高價格。
中央銀行創造的貨幣如何流入經濟？原則上，他們可以購買他們想要的任何東西，包括黃金股票，甚至所有可供出售的財富。但當然，掠奪所有財富並不是他們的職責。
中央銀行透過一項看起來像欠條交換的技術將貨幣投入流通，因為一般來說，它將創造的貨幣借貸出去，要麼直接借貸給銀行（然後它就是銀行的銀行），要麼間接地透過購買金融市場的欠條。當中央銀行發放貸款或購買債券時，它就會將貨幣投入流通。當貸款或債券償還時，貨幣就會退出流通。但這並不是真正的欠條交換，因為中央銀行沒有義務。它的票據不是對真實財富的權利，而僅僅是對以先驗不確定的價格交換真實財富的權利。由於黃金可兌換性已被完全放棄，中央銀行不再需要償還債務，因為他們不再有債務。這一切都發生在他們拒絕償還債務的情況下，因為最初票據是欠條。
中央銀行也可以將它創造的貨幣給國家，這使它能夠減少稅收或償還債務，也可以直接給公民，例如，作為平等主義的聖誕禮物，給所有人相同的金額。在這種情況下，它有時被稱為直升機撒錢，就像中央銀行透過直升機分發其票據一樣。直升機撒錢這個詞顯然是個玩笑，但事實並非如此。創造貨幣並將其送給所有公民可能是對抗通貨緊縮（見下一章）的一種非常有效的方法。
今天的經濟體通常是債務經濟體。所有債務的金額相對於生產的財富來說很重要。這使得中央銀行和其他銀行可以輕鬆地流通它們創造的貨幣，將其借貸給那些想要借貸的人。如果代理人拒絕負債，如果他們償還了所有債務，那麼貨幣會從經濟中消失嗎？今天流通的所有貨幣都將因債務的償還而被銷燬。為了取代被銷燬的貨幣，中央銀行將不得不提供它可以創造的貨幣。
失去紙幣發行特權並沒有剝奪銀行創造貨幣的特權，因為銀行賬戶是一種貨幣形式。貸方銀行賬戶是對銀行對其客戶的債務的確認。為了發放信貸，銀行家不需要事先擁有這筆錢，他只需點選他的電腦，信貸就會自動顯示在客戶的賬戶上。僅此而已。當銀行家發放信貸時，這僅僅是欠條的交換。客戶簽署了一份對銀行的債務確認。作為交換，銀行增加了客戶的活期賬戶。
人們會認為銀行不會創造貨幣，因為它們只借貸了存入的貨幣，但事實並非如此。銀行無權借出超過存款人委託給它的金額，但這並不妨礙它創造貨幣。當它發放信貸時，它不會借記其存款人的賬戶。由於貨幣供應量包括所有活期賬戶，因此每當銀行發放信貸時，它都會增加：借款人的活期賬戶會增加，而不會借記任何其他活期賬戶。
當然，如果銀行家完全自由地發放信貸，我們將生活在完全的貨幣混亂中，因為同謀的銀行家可以相互借貸，並儘可能多地創造貨幣，以至於購買人類的所有財富！是什麼阻止他們成為騙子？只有禁止他們發放超過存款人給他們的貨幣的信貸的規則，因為如果他們花費了他們創造的貨幣，存款將不足以支付發放的信貸。這條規則並不阻止他們創造貨幣，但它阻止他們儘可能多地創造貨幣。
只有央行才能無限制地創造貨幣。當它借出資金時，它只受自身運營規則的約束。它可以一鍵創造數十億美元。它只需要決定就可以了。當然，它沒有濫用這種特權的權利，否則它會拖垮經濟。
銀行在收到新存款後，有權授予新的信貸。所以存款產生了信貸。
當銀行發放信貸時，創造的資金通常留在同一銀行，或者如果信貸已經支出，則留在另一家銀行。只有少部分發放的信貸是以流通中的票據形式存在的。大多數通常位於銀行賬戶中。因此，信貸產生了存款。
每個信貸都會產生新的存款，從而可以產生新的信貸，等等。那麼，是否應該擔心銀行可以無限制地創造貨幣，並將經濟淹沒在貨幣洪流中呢？
由於銀行創造的部分貨幣是以票據形式儲存，並未重新存款，因此信貸和存款的序列不會導致無限創造，因為每個新存款只是創造它的信貸的一部分。此外，央行通常會對銀行實施強制準備金。對於每一筆存款，他們必須保留一部分作為準備金，因此不將其用於發放新的信貸。由於這兩個因素的影響，銀行創造的貨幣只能是央行投入流通的貨幣的倍數。這種貨幣乘數取決於銀行的準備金（強制性或盈餘）以及流通中的現金數量。
如果我們取消現金，並且沒有準備金要求，貨幣供應量會無限增長嗎？可能不會，因為銀行只有在找到可靠的借款人時才會貸款，而找到可靠的借款人並不總是容易的。即使他們沒有義務保持準備金，他們仍然會保留準備金，因為缺乏借款人向他們借款。
從存款人的角度來看，他在銀行的錢是儲存的，因為他可以隨時提取，但從銀行的角度來看，一切就像借出一樣，因為它可以借出幾乎與存款金額相當的資金。銀行的貨幣創造是一種將沉睡的資金轉化為流通資金的方式。透過將我們的錢存入銀行，我們保留了它，但不會讓它沉睡，因為它會讓更多的資金流入經濟體系。
從會計的角度來看，存入銀行的資金被借給了借款人。存款人可能會反對這種做法。如果銀行破產，他可能會損失存款。因此，我們可以考慮 100% 的準備金存款（費雪），也就是說銀行會承諾不借出這些存款，它會避免使用這些存款來創造銀行貨幣。今天的銀行可以提供這種 100% 準備金銀行貨幣服務，但存款人必須為其賬戶管理支付更多的銀行費用，因為銀行無法透過借出他們委託的資金來為自己支付。這種費用的增加會是一種威懾。此外，存款人將一無所獲，因為活期存款已經得到保證。即使他的銀行破產，存款人也不會損失他的錢。那麼為什麼要選擇 100% 的準備金賬戶呢？
我們可能會發現，透過借出事先沒有的資金來收取利息，存在不誠實之處。我們是否應該指責銀行進行有組織的欺詐，並要求他們償還所有不當收取的利息？
在法律上，除央行外，銀行不創造貨幣，它們只借出存款人借給它們的錢。然而，我們透過將所有存款賬戶加起來來計算貨幣創造。真相在哪裡？是銀行創造了貨幣，還是隻借出了貨幣？銀行創造貨幣的這種模稜兩可，源於活期存款的模稜兩可：它是銀行儲存的資金，還是他們透過借貸重新投入經濟流通的資金？兩種答案都是合理的。從存款人的角度來看，銀行賬戶就像一個現金出納機，他存入銀行的錢是儲存的，因為他可以隨時提取。但從銀行的角度來看，存入的錢一旦借出就會重新投入流通。
銀行在評估借款人專案方面發揮著重要而有益的作用。他們必須為此獲得報酬。此外，他們對經濟至關重要，如果只是為了管理我們的支付手段。因此，他們獲得報酬是合法的。只有當他們要求的利息過高，或者對於其他形式的不誠實貸款，才能真正稱之為盜竊。
如果銀行不被允許對貸款收取利息，他們將無法借出資金，因為他們將無法彌補成本。這將剝奪經濟的主要資金來源，並阻止銀行家履行職責，而他們的職責對每個人來說都是有用且重要的。
存款銀行不擁有他們借出的資金。因此，他們收取的利息不是財產收入，只是勞動收入。
個人可能會抱怨銀行的不公平競爭。為了收取利息，他們必須先賺取他們借出的錢。銀行透過借出他們沒有賺到的錢來與他們競爭。因此，富有的所有者正在與工人競爭，即銀行家，他們借出了他們甚至沒有獲得的錢。
自從紙幣與黃金的可兌換性被放棄以來，央行可以創造無限的貨幣。這使他們能夠特別是在可借貸資金市場上進行干預，以降低利率，如果他們認為這是可取的。他們只需要以他們決定的儘可能低的利率借出他們創造的資金。然後，其他貸方必須降低自己的利率，如果他們想保持競爭力。因此，貸款市場並非一個平等參與的個人相互接觸的普通市場。央行顯然佔有優勢。他們帶頭跳舞。這就是為什麼他們經常被指責危險地擾亂經濟。他們的決定並不總是對每個人都有利。
迴歸紙幣與黃金的可兌換性將是限制央行權力的一種方式。如果我們反對國家干預經濟，這可能看起來很可取，但我們忽略了這種可兌換性並非持久之計。黃金儲備通常不能與經濟的其他部分以相同的速度增長。但為了滿足需求，央行必須在不斷增長的經濟中增加貨幣供應量。黃金儲備增長很少，而流通中的票據數量增長更多。它不可能永遠持續下去。遲早代理人會明白黃金儲備不足，他們會要求兌換他們的票據。從這個角度來看，令人驚訝的是紙幣與黃金的可兌換性被放棄得如此之晚。它只能是一種臨時的制度，它促使代理人接受紙幣和銀行貨幣，但它不可能持久。
當央行和其他銀行創造貨幣時，他們並不是像一個欺詐的騙子那樣浪費不義之財，而是像一個認真的銀行家那樣評估借款人的質量並要求擔保。貨幣的創造只換取可靠的還款承諾，而不是為了玩撲克牌。這有助於滿足經濟的融資需求，而不受可用黃金數量的限制。可以創造貨幣以滿足實際的投資需求，以及經濟進行盈利專案的的能力。一個好的專案是合法化資助它的資金創造的充分保證。
必須記住，銀行的貨幣創造不是最終的。他們決定借出少於他們償還給他們的貸款就足以摧毀他們創造的一些貨幣。如果需要，借出的資金最終總能被銷燬。只有央行發放的直升機貨幣無法從流通中退出。
利率越高，所有者從國內收入中獲得的份額就越大，這對非所有者不利。透過貨幣創造，央行通常有權永久實施低利率。如果通貨膨脹已經得到控制，利率略微上升通常足以抑制可能的通貨膨脹趨勢。即使在充分就業時期，利率也可以保持相當低，而不會出現過度的通貨膨脹。因此，透過貨幣創造，央行擁有再分配權力。就像羅賓漢的傳說中一樣，他們可以從富人手中奪取，即所有者，以給予窮人，即非所有者工人。他們每天都透過儘可能低地收取利率來做到這一點。