馬里蘭州創業指南/私人融資專案
透過私人途徑為新興或成長中的企業融資有多種方式。例如，來自政府機構或專案以外的來源的股權融資和貸款、客戶預付款、保理應收賬款以及家庭成員的贈款。在本指南中，“股權融資”是指將企業所有權的一部分出售給個人或實體，以換取現金或其他財產，企業可以使用這些財產為其運營提供資金。
除了個人和家庭成員的捐款或貸款外，天使投資和風險投資是企業在其發展初期階段融資的常用方法。實體選擇（參見第九章）將產生影響；獨立投資者和貸款人通常會要求實體形式，其中包括保護利益持有者免受個人責任以及具有結構化管理等方面。
天使投資人是投資初創公司早期階段的富裕個人。在早期融資中使用天使投資人的好處是，它比較簡單，並且通常比風險投資融資所需的費用少。但是，使用天使投資人也有缺點。通常，這些個人只能提供一次性投資，這可能需要更多投資者來提供所有所需的融資併產生管理負擔。此外，許多時候天使投資人並不是經驗豐富的投資者，並且可能對投資回報有非現實的期望。當從天使投資人那裡獲得融資時，企業家必須確保該天使投資人根據證券法是“合格投資者”。
風險投資是由風險投資家管理的集合投資基金。它通常參與公司的早期階段，目的是發展業務，並在最終的首次公開募股或交易出售中實現投資回報。風險投資的好處在於，這些基金通常擁有足夠的資源來提供公司大部分所需的融資，而且許多風險投資家還可以提供一般業務問題的幫助，包括制定商業戰略、招聘以及與商業界建立聯絡。但是，使用風險投資的缺點是，它需要共享股權，並且許多風險投資家堅持也共享公司的控制權（通常是透過董事會代表）。這種融資通常不適用於規模較小的初創公司，因為風險投資基金通常希望進行 500,000 至 1,000,000 美元的投資。
眾籌，也稱為群體融資，是指個人共同努力，通常透過網際網路，網路和彙集他們的資源，以支援其他人或組織發起的努力。在初創企業的背景下，眾籌涉及向許多投資者出售少量股權。這種融資形式最近引起了美國政策制定者的關注，在《就業法案》（JOBS Act）中得到了直接提及；該法案允許更多的小投資者參與，且限制較少。《就業法案》於 2012 年 4 月 5 日由奧巴馬總統簽署成為法律。美國證券交易委員會大約有 270 天的時間來制定具體規則和指南以實施這項立法，同時還要確保投資者的保護。[1] 證券交易委員會已經提出了一些規則。[2][3]
活躍的天使投資群體由高淨值個人組成，他們聯合起來共同投資創業公司。活躍的天使投資群體定期（通常每月）舉行會議以審查商業提案。通常會要求企業家向該群體的成員進行演示。如果活躍的天使投資群體決定對初創企業進行投資，則天使投資人會共同進行“盡職調查”，以驗證商業計劃、報表和創業團隊的歷史。
活躍的天使投資群體的成員往往本身就是前企業家，並且試圖從他們的投資中獲得回報，但通常也試圖透過刺激經濟增長來“回饋”他們的社群，這導致活躍的天使投資群體希望在當地投資而不是在全國範圍內投資。
一些活躍的天使投資群體更有可能投資那些得到他們信任的人推薦的公司；因此，企業家必須在當地社群建立人脈以獲得推薦。可以聯絡的人員示例包括：獲得天使投資支援的企業家、專門從事初創企業股權投資的律師、會計師和商業顧問。
流程：活躍的天使投資群體通常在做出融資決策之前進行幾個階段的審查。雖然沒有兩個活躍的天使投資群體完全相同，但以下是審查的一般階段列表
1.申請/商業計劃 天使投資群體網站將包含有關完成其申請流程的資訊，這通常需要提交企業家的商業計劃。
2.預篩選 完成申請或提交商業計劃後，天使投資群體將對其進行審查，以確定潛在的投資機會是否符合天使投資群體的總體要求和投資偏好。
3.篩選 如果申請被接受以供進一步審查，通常會要求企業家與活躍的天使投資群體的一個子集會面，以便該群體進一步瞭解潛在投資的性質，獲得更多有關商業計劃的資訊，並回答天使投資人的問題。
4.投資會議 如果篩選階段出席的天使投資人對企業家的業務感興趣，則會邀請企業家在整個活躍的天使投資群體會議上進行演示。演示之後將進行問答環節。這類投資會議通常每月舉行一次。
5.盡職調查 如果整個天使投資群體對該業務感興趣，則將開始進行盡職調查。這項盡職調查將由這些天使投資人和了解所考慮的特定行業的專家進行。盡職調查將對企業家的商業計劃和業務進行徹底審查，包括管理團隊、營銷機會、現場考察、客戶電話和財務分析。此過程可能需要幾周到幾個月的時間。
6.條款清單 如果天使投資群體決定投資於企業家，將協商一份投資條款清單。這份條款清單將指導律師準備投資協議，並確定天使投資群體與企業家之間的關係。
活躍天使投資群體的例子
天使資本協會: 天使投資群體的協會，為企業家提供關於天使投資的資訊和教育。
新優勢集團: 關注中大西洋地區的的天使投資群體。
考夫曼基金會: 為企業家提供倡導和教育。
丁曼創業中心: 關注學生創業者。
風險投資公司通常組織成合夥企業，公司作為投資顧問，普通合夥人為專業投資者，管理著尋求進行可能風險較高但收益高於平均水平的投資的基金。這些公司採用不同的投資策略——一些專注於特定行業，一些只在本地或全國運營，還有一些則更傾向於僅投資於處於特定發展階段的企業。風險投資公司的目標通常是將新興公司發展到能夠“上市”的程度。
流程：風險投資公司在做出融資決策之前會經歷幾個研究和規劃步驟。他們的審查流程類似於活躍的天使投資群體，但在投資後通常會更多地參與企業的開發和增長。
風險投資公司的例子
美國國家風險投資協會: 風險投資公司，為全方位的專業服務提供投資。
加百列風險投資公司: 早期階段的風險投資公司。
高地資本合夥公司: 為早期和成長階段的公司提供風險投資。重點關注資訊和通訊技術、醫療保健以及網際網路和數字媒體公司。
瓦爾哈拉合夥公司: 一家風險投資公司，主要投資於科技行業早期階段的公司。
簽名資本有限責任公司: 投資於各個行業的早期成長型公司，這些公司之前沒有獲得過任何重大的融資。
推動巴爾的摩基金: 由馬里蘭州技術發展公司（TEDCO）管理的天使基金，專注於位於巴爾的摩市或遷往巴爾的摩市的早期階段公司。該基金投資於擁有引人注目的新技術理念或創新型商業計劃的公司。
跳板企業 旨在透過支援由女性領導的新興公司來培養女性企業家。它將自己描述為獲取有關女性領導的新興公司資訊和支援的“首選組織”。這項支援旨在透過提供研討會和講座、會員計劃、教育、輔導、與投資者的聯絡、論壇以及網路學習中心來加快女性領導的公司進入股權市場的步伐。
1. 風險論壇旨在將由女性領導的新興企業推介給風險投資家。
2. 提供教育專案，以提供有關股權市場和建立新公司的資訊。
3. 學習中心 是一個線上網站，旨在為女性企業家提供有關股權融資過程的“虛擬訓練營”。該網站包含旨在幫助女性更好地瞭解為新興公司獲取融資過程的資源。該網站包含有關股權市場基礎知識、建立推介、準備商業計劃以及其他工具、資源和影片的教程。
- ↑ "HR3606" (PDF). 檢索於 2012年7月25日.
- ↑ "眾籌SEC：眾籌廣告規則" (PDF). 檢索於 2012年10月15日.
{{cite web}}: 請檢查：|accessdate=中的值 (幫助) - ↑ "Venturebeat：SEC 利用 JOBS 法案為眾籌設定新的障礙". 檢索於 2012年10月15日.
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